8月31日，全球央行行長會議在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。美聯儲主席伯南克在年度經濟論壇上向央行官員及經濟學家發表演說時表示，美國的就業市場是讓人深感擔憂的問題。他表示，經過慎思，非傳統政策的代價可控制，這意味一旦經濟景況確有必要，不應排除進一步采取量化寬松政策的可能。

新一輪量化寬松貨幣政策，也就是市場所說的Q E 3預期讓市場關注了大半年，而最近公布的8月初的聯儲議息會議紀要更是出乎意料地提高了其推出的希望。

量化寬松政策有效代價可控

伯南克在央行年會上的演講檢討了美聯儲在金融危機期間的政策行動，包括直接購買債券等非傳統政策工具的使用，最后的結論是：這些措施在促進經濟增長并改善金融狀況方面有效。

伯南克表示，聯儲必須在更多貨幣措施的代價和利益之間尋找平衡，他同時暗示，這種代價是值得付出的。

“當我們評估可選擇的政策方案的成本和利益時，不能忽視所見的嚴酷的經濟形勢給美國帶來的挑戰。美聯儲在合理地考慮政策工具的不確定性和限制時，為了在價格穩定的條件下，促進強勁的經濟復蘇和勞工市場的持續改善，將提供另外的政策變通。”

對于美聯儲利用貨幣政策來推進經濟的激進做法，共和黨持批評態度，認為這會導致未來的通貨膨脹和資產泡沫。共和黨總統候選人羅姆尼表示，新的量化寬松貨幣政策Q E3無助于經濟。

不過，伯南克對于非常規貨幣政策的負面影響輕描淡寫。他辯稱，量化寬松貨幣政策對美國經濟已經起到了支持作用。他表示，經過慎思，量化寬松貨幣政策的代價是可以控制的。

美國就業市場令人“深感擔憂”

聯儲7月底8月初會議后，經濟數據已經有一定改善，零售、出口和房屋數據都比較穩固。31日公布剛剛的8月美國消費者信心指數達到3個月來的高點。但是就業市場仍然是一個軟肋。而這又是由于疲弱的美國經濟帶來的。

伯南克在演講時表示，勞工市場的停滯不前尤其令人關注，因為它不僅使人們蒙受巨大苦難，才智被浪費，而且長期高水平的失業率會對經濟產生結構性的破壞，這種破壞會持續多年。

三年前，美國經濟從衰退走出，然而增長是溫和的。今年第二季度，美國經濟增長率按年率計算為1.7%，這個速度對于改善就業情況來說顯得有些疲弱。伯南克表示，今年以來，凈失業率沒有明顯的改善。他認為，除非經濟開始以比現在快得多的速度增長，失業率才會持續回落。然而，經濟現狀遠未達到令人滿意的水平。

QE3等待推出時間

可以說，伯南克的講話并無新意，有媒體認為，他只是在“搗漿糊”，也有媒體認為，他所說的不過是上次會議紀要的一個翻版。然而，在上次議息會議后美國公布了一連串看似不錯的數據后，伯南克論調不改值得深思。

經濟學家們表示，伯南克關于勞工市場的關注將焦點投向美國的就業情況，從數據上看，7月美國的雇傭增加，但是失業率卻上升到8.3%。高于經濟學家認為正常的失業率兩個百分點。

為了應對金融危機和經濟衰退，美聯儲將利率降到了接近零的低點，并且釋放了兩輪共計2.4萬億美元的資金用于購買抵押債券，數額十分龐大。

至少從目前看，Q E 3仍然是美聯儲無法放棄的工具，該關注的不是美聯儲是否要推出Q E 3，而主要是何時美聯儲會出手。目前，總統選舉前，美聯儲在9月和10月還分別有兩次議息會議。為了達到比較好的政策效應，從時點上看，早先的分析認為，9月份是推出新的貨幣政策的最佳時點。

由于不少經濟數據出現改善，一些經濟學家已轉而認為，近期美聯儲可能僅僅會將提高利率的時間推后。也有分析認為，在11月6日總統大選之前，美聯儲在采取進一步貨幣政策方面仍會感到猶豫。而市場方面則仍在審慎推低美元指數。

本周，還將有一系列的經濟數據公布，其中，比較重要的有9月4日公布的制造業PM I指數、9月5日公布的第二季度非農就業數據終值和6日公布的當周初請失業人數。如果這些數據不理想，不能排除9月份會推出新的貨幣政策措施的可能。目前的物價水平并不阻礙貨幣政策的進一步寬松。