在新股發(fā)行暫停一年多，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于11月30日公布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)》，推進(jìn)新股發(fā)行注冊(cè)制以取代現(xiàn)行的審核制。長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，對(duì)于中國(guó)投資者是一個(gè)利好舉措。

昨天，上證綜合指數(shù)下跌0.6%，創(chuàng)業(yè)板暴跌逾8% ，有著超過(guò)350家成長(zhǎng)型企業(yè)的納斯達(dá)克式板塊，創(chuàng)其自2010年來(lái)單日最大跌幅。股市如此表現(xiàn)可以肯定是獲利回吐的結(jié)果，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板今年前11個(gè)月漲幅逾80% ，而上證指數(shù)漲幅甚微。

IPO在審企業(yè)超過(guò)700家，預(yù)計(jì)到2014年1月，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。股指的下跌也不乏投資者擔(dān)心IPO從二級(jí)市場(chǎng)大量分流資金的原因。更重要的是，股市的表現(xiàn)差異也反映了未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的新特點(diǎn)。

股市改革與中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中讓市場(chǎng)發(fā)揮 “決定性的作用”明顯相一致。但是，深化已進(jìn)入“深水區(qū)”的經(jīng)濟(jì)改革要求中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將重點(diǎn)放在打破“既得利益”以提高經(jīng)濟(jì)的整體效率，而非追求摘取由穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來(lái)的低掛果實(shí)。這樣的改革對(duì)于某些人來(lái)講也許難以接受，就像IPO的即將重啟將會(huì)造成某些股票下跌使得個(gè)別投資者失望一樣。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，規(guī)范化、市場(chǎng)化、法治化的IPO制度以及證監(jiān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管利于中國(guó)投資者。增加股票供給，并加強(qiáng)投資者保護(hù)將迫使上市公司從整體上更好地服務(wù)于股東。正如中國(guó)的其它深水改革一樣，將利于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。