政策微調空間開始顯現

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1日公布的中國10月制造業PMI數據在顯示經濟增長放緩的背景下，經濟維持適度增長的動力猶存，考慮到通脹難題將得以好轉，專家認為，從政策上看，從緊政策的微調目前出現一定空間。

匯豐銀?的中國10月制造業PMI數據在顯示經濟增長放緩的背景下，經濟維持適度增長的動力猶存，考慮到通脹難題將得以好轉，專家認為，從政策上看，從緊政策的微調目前出現一定空間。

匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌認為，盡管產成品價格增速微漲但整體通脹壓力繼續走低，這使得決策當局進行政策微調進而達到保增長和控通脹的平衡提供了空間。預計在建項目投資仍然增長平穩的背景下，針對中小企業和保障性住房建設的結構性放松政策仍將持續。但短期內不會出現貨幣政策的完全轉向。

澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛認為，隨著通脹進一步下降，中國經濟硬著陸的可能性較低，中國將在未來幾個月實現軟著陸。在經濟減速的情況下，中國可能加快“定向寬松”和“部分寬松”的步伐，我們認為，中國監管部門可能降低中小銀行的存款準備金率，以鼓勵向中小企業的貸款。

彭文生認為，貨幣政策逐步放松的方向已確立。但年內或仍以微調為主，到明年可能才會出臺準備金下調等實質性的放松政策。微調主要在兩個方面，一是通過公開市場操作緩解流動性壓力，從而降低回購利率，這有助于非信貸融資總量的回升，該情況在10月份已出現；此外，通過有針對性地放松對貸存比的監管，提高銀行的放貸能力。

宋宇表示：“過去半年是中國經濟最為痛苦的一段時間低增長、高通脹，但已經過去了。隨著通脹水平的下降，政策應該會有向更寬松的方向轉變。” 宋宇進一步指出，央行目前調整流動性，主要通過公開市場操作來進行，而準備金和利率的調整有強烈的信號作用，在通脹較高的情況下，沒有調整的要求。“最近市場上有一些說法認為存款準備金率要調，這是有可能的，但現在外匯儲備的量還處于比較高的水平，2000多億人民幣外匯占款情況下沒有什么必要下調準備金，除非未來出現外匯流入大量減少的情況。”

來源：京華時報 編輯：鄧京荊