“掙快錢(qián)時(shí)代”結(jié)束，應(yīng)回歸價(jià)值投資

百姓理財(cái)要看懂國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大方向

兩天來(lái)，銀行業(yè)“資金緊張”的大戲讓投資市場(chǎng)頻頻上演悲喜劇。一邊有人手機(jī)里不斷接到理財(cái)產(chǎn)品收益率躥升的短信，讓人心癢；另一邊是股市大落大起，“抄底”者蠢蠢欲動(dòng)，被套者欲哭無(wú)淚。

一夜間，婦孺老幼都對(duì)“隔夜拆借利率”這種專業(yè)金融名詞有所耳聞。而在這場(chǎng)糾正“錢(qián)生錢(qián)”亂象的金融業(yè)大博弈中，人們似乎還是更關(guān)心“自己的錢(qián)能否生錢(qián)”。

昨天，央行對(duì)“資金緊張”進(jìn)行了回應(yīng)。央行認(rèn)為，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性總量并不短缺。只是受貸款增長(zhǎng)較快、補(bǔ)繳法定準(zhǔn)備金等多種因素疊加影響，近期貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)了上升和波動(dòng)。

有關(guān)專家認(rèn)為，此次央行主動(dòng)調(diào)控，而不是等到泡沫破裂后被動(dòng)調(diào)整，將有利于維護(hù)金融穩(wěn)定。

買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品要掂量“長(zhǎng)期與短期”

昨天，在北京海淀區(qū)西翠路工商銀行營(yíng)業(yè)廳，一位女士一邊看當(dāng)日人民幣理財(cái)產(chǎn)品目錄，一邊感嘆：“這么高了？靠譜嗎？”目錄上一款34天的保本理財(cái)產(chǎn)品，年收益率達(dá)到6.5%，其他略低的產(chǎn)品收益率也在5%上下。

3月底，銀監(jiān)會(huì)曾專門(mén)出臺(tái)政策要對(duì)理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品加強(qiáng)管理。當(dāng)時(shí)一般理財(cái)產(chǎn)品收益率都在4%上下，而一個(gè)月來(lái)理財(cái)產(chǎn)品收益率紛紛上調(diào)，尤其在最近一周漲勢(shì)逼人。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率超過(guò)5%的銀行多達(dá)十幾家，其中不乏中行、工行、建行等國(guó)有大銀行。

有消息稱，建設(shè)銀行新發(fā)行的一款期限為33天的銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率高達(dá)7.39%。招商銀行近期一款期限為3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率也達(dá)到7%。有些投資者收到短信推銷(xiāo)，甚至看到過(guò)收益率達(dá)12%的產(chǎn)品。

據(jù)理財(cái)專業(yè)網(wǎng)站銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，近期收益率高于5%的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品已占到在售產(chǎn)品的1/3；而收益率達(dá)6%從前都屬于高端產(chǎn)品，如今投資起點(diǎn)也開(kāi)始低于10萬(wàn)元，可謂是“高性價(jià)比的大眾理財(cái)產(chǎn)品”。

該網(wǎng)站分析師表示，近期的市場(chǎng)真有點(diǎn)“瘋狂”，也許還要持續(xù)到7月以后才能緩解。

據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士分析，每年6月前后都像銀行的“期中考試”，銀行要發(fā)中期年報(bào)，業(yè)績(jī)需要做上去。為了讓數(shù)據(jù)更好看，發(fā)行高收益率理財(cái)產(chǎn)品不失為回籠資金的手段。通常來(lái)說(shuō)，到7月中下旬，銀行資金面緊張的局面或可緩解，理財(cái)高收益率現(xiàn)象就會(huì)減少。

不過(guò)，專業(yè)投資人士提醒普通老百姓要注意風(fēng)險(xiǎn)。普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月21日至25日，有200款產(chǎn)品公布了到期收益率，其中有4款產(chǎn)品到期未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，多為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品；其中有一款非保本產(chǎn)品還虧損了30%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授陳穎認(rèn)為，從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，較短期限內(nèi)較高收益的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該是安全的，這與目前貨幣市場(chǎng)的狀況相符；但收益較高期限又較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，隨著銀行資金面的變化，可能會(huì)有一些問(wèn)題，需警惕風(fēng)險(xiǎn)。

一位國(guó)有銀行理財(cái)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，目前短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量和收益率雙雙飆漲，一方面是銀行主動(dòng)發(fā)行高收益產(chǎn)品來(lái)吸收資金，“借新還舊”，緩解眼下“資金緊張”的局面；另一方面，中小股份制銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力大，也使得大行要通過(guò)高收益產(chǎn)品來(lái)留住客戶。

但從長(zhǎng)期看，銀行“高息”產(chǎn)品最終還是由資金使用方——貸款企業(yè)來(lái)埋單。而當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)并不景氣，實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，因此，多數(shù)理財(cái)專家都提醒投資者，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品不要單純追求高收益，務(wù)必關(guān)注資金投向，充分閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)。

“老百姓投資理財(cái)想法通常很簡(jiǎn)單，一看是否可信，二看賺多賺少。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家李才元表示，過(guò)去兩年膨脹起來(lái)的“影子銀行”恰恰是利用一般投資者這種心理，借助銀行在老百姓心中長(zhǎng)期積累的信用，來(lái)售賣(mài)理財(cái)產(chǎn)品。可如今發(fā)生了“資金緊張”，說(shuō)明銀行體系內(nèi)這些理財(cái)產(chǎn)品之間的資金調(diào)劑，也可能出現(xiàn)問(wèn)題。

“不要只看高收益率，要看它背后的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)年美國(guó)次貸危機(jī)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)把高收益的迷你債券賣(mài)到了全世界，不是最后都賠光了？”他提醒：“如果大家都跑去賣(mài)高收益理財(cái)產(chǎn)品，最終這東西也變成了擊鼓傳花游戲，看誰(shuí)接最后一棒了。”