近期政策調控“組合拳”頻頻出招：兩次加息、“三率同調”、“大非”集中減持、新股加快上市、CPI步步攀高、QDII紛紛外流，加上證監會嚴查上市公司高管違規牟利、房地產調控力度不斷加大、2831項商品出口退稅大面積調整、外管局因投機資金變相流入處罰29家違規銀行、財政部擬發行15500億元特別國債、央行行長周小川就加息再次“天氣預報”……市場正處于大牛市啟動以來少有的“利空高發期”。

政策調控是經濟運行的實際需要，不以人們的主觀意志為轉移。市場對上述調控的回答就是5月30日至今明顯的“雙頭”形態，以及新股民開戶數量的銳減。

中國特色的信息披露，總是難免有“先知先覺”。包括境外資金和新發行的國內基金，目前正秣馬厲兵，期待利息稅從20%降至10%，期待央行提高貸款利息。然而即使利息稅下降，加息的可能性仍不能排除。短期利空不能“出盡”，則每次觸底反彈都只能是拉高出貨而已，反彈高度也難免逐波降低。只有加息政策出臺或CPI明顯回落，央行明確暫不加息(幾乎無望)，市場才可能問鼎前期高點4335.96。否則指數將繼續跳躍在“鳥籠”中。不過這也是推出股指期貨和抑制流動性過剩、宏觀經濟調控的客觀需要，畢竟5000點不能提前透支，只能留到年底。

(作者為長城偉業的劉奧南)

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