中國日報網環球在線消息：今年2月底的一天，上證綜合指數(Shanghai Composite)曾暴跌9％，隨后全球股市出現劇烈震蕩，這件事距今已經過去了6個月。投資者當時擔心，中國股價中的“泡沫”終于破裂，其后果可能影響到全球其它市場。

那些擔憂并未成真。實際上，情況恰恰相反。盡管昨日有所回調，但過去6個月，上證綜合指數——僅覆蓋中國投資者可以購買的股票——已經累計上漲77％。其中半數漲幅來自過去兩個月，而在這段時間中，全球其它股市則飽受信貸緊縮的沖擊。中國有關當局曾試圖通過上調股票交易印花稅來給本輪牛市減速，但這項措施僅管用了幾個星期。

目前，上證綜合指數過去1年左右的走勢圖與納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite)在2000年3月大崩盤之前一段時間的走勢驚人地相似。

通過將上證綜指與新華富時中國25指數(FTSE-Xinhua China 25 index)——覆蓋在紐約市場交易的中國公司股票——相比，我們可以衡量本輪牛市在多大程度上要歸因于蜂擁入場的本地散戶投資者。新華富時中國25指數同期“僅”上漲40％。因此，這在很大程度上（但不完全）是一個本地泡沫現象。

這意味著，中國股市泡沫破裂不會像一些人曾經擔心的那樣，對全球其它市場產生負面影響。上海股市強勁上揚而全球其它股市走勢低迷這一事實就表明，即使在這一全球化和世界各國經濟高度相關的時代，中國股市與全球其它股市的相關性仍然較低。

壞消息或許是，即使當前衡量中國對全球需求影響的其它指標（例如賤金屬價格）似乎已經見頂，人們對中國驅動全球經濟增長的信心仍在繼續增強。實際上，如果中國經濟（并不一定是股市）沒有達到這些高預期，后果可能會很嚴重。（來源：金融時報 編輯：肖亭）