中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華指出，在歷次外資收購(gòu)案中，延長(zhǎng)審查期的情況并不多見(jiàn)

小肥羊近日公告稱，百勝接到來(lái)自商務(wù)部反壟斷局的函件，將反壟斷申報(bào)審查期延長(zhǎng)60日。

美國(guó)餐飲巨頭百勝集團(tuán)欲“牽走”中國(guó)第一火鍋股小肥羊之行可謂多磨。業(yè)內(nèi)人士此前均對(duì)此宗收購(gòu)案不看好，而商務(wù)部將反壟斷審查時(shí)限延長(zhǎng)，更被視為“不好”兆頭。

受此影響，小肥羊股價(jià)大幅下跌。當(dāng)日股價(jià)大跌12 .46%，市值蒸發(fā)7.87億港元。

小肥羊公告顯示：“商務(wù)部是根據(jù)反壟斷法第26條第1段提出上述延長(zhǎng)審查建議的，預(yù)計(jì)審查在12月24日屆滿。小肥羊強(qiáng)調(diào)，收購(gòu)計(jì)劃未必一定會(huì)生效。”

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“商務(wù)部或是考慮到小肥羊是國(guó)內(nèi)食品行業(yè)中數(shù)一數(shù)二的民族品牌，其市場(chǎng)影響力較大，一旦被外資收購(gòu)或會(huì)對(duì)我國(guó)食品行業(yè)的發(fā)展造成不利影響。”

她同時(shí)認(rèn)為，該并購(gòu)案被延期則意味著該并購(gòu)案要獲得成功的難度在不斷加大。

收購(gòu)前景不被看好

百勝方面在接受采訪時(shí)回應(yīng)稱：“我們尊重與此交易相關(guān)的監(jiān)管審批流程，并會(huì)全力配合監(jiān)管審批工作。現(xiàn)在我們不便就審批事宜作進(jìn)一步評(píng)論。”

根據(jù)我國(guó)反壟斷審查規(guī)定，企業(yè)在收購(gòu)合并時(shí)，如果前兩家主要合并人的銷售額達(dá)到100億元，同時(shí)每家單獨(dú)在中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額超過(guò)4億元，都要受到中國(guó)的反壟斷和經(jīng)營(yíng)者集中審查制約。根據(jù)資料，百勝在中國(guó)的餐廳數(shù)量有3000多家，去年?duì)I業(yè)額達(dá)到336億元；擁有肯德基、必勝客等餐飲品牌的百勝是在今年5月提出以45.57億港元或溢價(jià)三成收購(gòu)小肥羊的。小肥羊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有將近300家餐廳，營(yíng)業(yè)額接近20億，均已達(dá)到經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定門檻。

有報(bào)道稱，在這60天中可能會(huì)涉及包括行業(yè)協(xié)會(huì)在內(nèi)參加的聽(tīng)證會(huì)，此外商務(wù)部也可能會(huì)征求其他政府部門的意見(jiàn)。專注研究反壟斷法的美國(guó)盛智律師事務(wù)所高級(jí)法律顧問(wèn)張小藝分析，不排除該案有不樂(lè)觀的可能性。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華認(rèn)為：“實(shí)際上，小肥羊在內(nèi)地餐飲業(yè)所占有份額并未達(dá)到壟斷地位，因而并未違反反壟斷法，但是商務(wù)部卻遲遲不肯放行，可見(jiàn)此次百勝收購(gòu)小肥羊的難度較大。”

此前已有美資公司在華收購(gòu)被否先例。2008年9月，可口可樂(lè)提出以約179.2億港元全資收購(gòu)匯源果汁，但未通過(guò)商務(wù)部的反壟斷審查，并購(gòu)宣告失敗。

蹊蹺的60天

現(xiàn)在最為關(guān)心的莫過(guò)于60天后，百勝是否會(huì)得到商務(wù)部的“通關(guān)”證。此前，業(yè)界認(rèn)為百勝并購(gòu)小肥羊是否會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)形成壟斷將成為其是否能成功闖關(guān)的關(guān)鍵。百勝在國(guó)內(nèi)有4000家快餐店的龐大規(guī)模，而小肥羊在國(guó)內(nèi)也有將近300家分店。

就目前來(lái)看，中式火鍋市場(chǎng)集約化程度還是相對(duì)比較低。除了小肥羊之外，還有譚魚頭、涮涮鍋等品牌。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)裴亮對(duì)媒體表示，百勝與小肥羊加起來(lái)銷售額僅占2%的市場(chǎng)份額。

“此次延期原因官方也未有明確公示，或許是考慮到小肥羊具有明顯的民族品牌特色，以及其在國(guó)內(nèi)食品行業(yè)中較大的影響力的緣故。有專家指出，商務(wù)部審批過(guò)程中，百勝對(duì)小肥羊的并購(gòu)應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入、國(guó)家安全兩個(gè)方面不會(huì)存在問(wèn)題，而在經(jīng)營(yíng)者集中、市場(chǎng)份額方面的關(guān)注和考慮可能會(huì)更多，而大的品牌、龍頭企業(yè)涉及并購(gòu)時(shí)，可能還要考慮社會(huì)效應(yīng)。

根據(jù)我國(guó)《反壟斷法》，審批延期有三個(gè)明確理由，第一收購(gòu)雙方同意延期；第二經(jīng)營(yíng)者提交的資料不夠完整，還需要補(bǔ)充；第三經(jīng)營(yíng)者申報(bào)后，發(fā)生特殊情況。中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)發(fā)言人馮恩元表示商務(wù)部推遲表態(tài)是法規(guī)許可的，不過(guò)也不難看出管理部門對(duì)這宗收購(gòu)案比較慎重。

截至2010年6月，商務(wù)部受理并購(gòu)案共140多件，其中95%的案件獲得通過(guò)，只有可口可樂(lè)收購(gòu)匯源果汁一案被駁回。當(dāng)時(shí)很多人認(rèn)為駁回是出于保護(hù)民族品牌的考慮。此次百勝收購(gòu)小肥羊，又是跨國(guó)企業(yè)盯上了我國(guó)的民族企業(yè)，商務(wù)部是否會(huì)再次駁回？

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 編輯：楊楊