“如果蒙牛對輝瑞的業務發起收購，那將標志著這家中國企業戲劇性地敲響全球收購交易的大門。”10月24日，據英國《金融時報》報道，（集團）股份有限公司（下稱“蒙牛”）有意競投輝瑞制藥有限公司（下稱“輝瑞”）擬出售的嬰兒營養品業務，該項業務包括全球嬰幼兒奶粉第五大品牌“惠氏”（Wyeth）。

但投資者們卻懷疑蒙牛有“吃下”惠氏的能力。收購消息傳出當天，大漲4.14%，蒙牛的股價卻逆市跌1.72%，收報25.75港元，成交2.7億港元。

投資者的理由很簡單：輝瑞該部門的估值達到100億美元，幾乎是蒙牛市值的兩倍；蒙牛的競爭對手過于強大，雀巢、達能、雅培、多美滋、美贊臣和亨氏，其中，前三位是最熱門的“接盤手”。

“輝瑞正在對剝離業務進行評估，剝離時間大概在未來的1~2年，2012年年底之前，應該沒有更新的消息。”

惠氏中國公共關系總監席慶對《中國經濟周刊》表示：“沒有聽說蒙牛收購惠氏的消息。” 24日收盤之后，蒙牛也就此作出澄清：“并未與輝瑞公司人士直接洽商該項收購事宜，現時對于該項收購亦未有任何實際安排或計劃。”

但頗有深意的是，蒙牛同時表示：“董事會認為倘若輝瑞公司最終決定出售其嬰兒食品業務，這將會是奶品行業的一件備受注目事情，而本集團也會與其他乳制品公司一樣，密切留意事情的發展。若日后本公司決定參與該項收購并與輝瑞公司正式開展商談或協議，公司當遵守《上市規則》的一切規定，在適當時候刊發公告，通知股東和有意投資者。”這番表態被業內普遍解讀為，蒙牛有意加入競購惠氏的行列。

惠氏對于蒙牛到底有多大的吸引力？據中投顧問提供的數據，在全球嬰兒配方奶粉市場上，雀巢占有率為19.3%，美贊臣占有率為16.4%，達能、雅培和惠氏分別為13.5%、12.1%和5.6%。截至2010年7月，中國奶粉市場上，多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分別為16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和4.72%。若蒙牛收購惠氏成功，蒙牛將躍居為嬰兒配方奶粉市場里的“中國第一”、“全球第五”。

因此，“惠氏奶粉的最終歸屬將影響全球奶粉市場格局和中國奶粉市場格局，甚至帶來座次的重排。”中投顧問食品行業研究員周思然對《中國經濟周刊》表示，“無論哪家成功競購惠氏，都將獲得惠氏的品牌及市場占有率，這將迅速提高其在全球奶粉市場的影響力和在中國奶粉市場的話語權和定價權，并借助惠氏在新興市場的影響力推動未來企業在新興市場的發展。”

“但蒙牛與其他競購者之間確實存在較大的實力差距，成功收購的可能性較小。”周思然認為，蒙牛的奶粉業務比較落后，在2010年蒙牛產品占比中，液態奶和冰淇淋分別為88.8%和10.3%，而包括奶粉在內的其他乳制品的比例僅為0.9%。“蒙牛的奶粉業務尚處于起步階段。”另外，蒙牛缺乏全球運營管理的經驗，面對如此巨額的競購資金，蒙牛的籌資能力也備受挑戰。

但同時有業內人士指出，蒙牛背后的中糧集團或許會成為此次收購的最大轉機。“不排除這種可能性。”周思然認為，若蒙牛成功收購惠氏，蒙牛將解決奶粉業務的短板，提高市場競爭力，在國際市場上獲得一席之地。“我國其他企業都很關注，但由于收購金額巨大，其他企業參與競購的可能性較小。”

來源：中國經濟周刊 編輯：婍妡