中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)中國(guó)在線消息：上半年，中國(guó)新增貸款創(chuàng)下七點(diǎn)三七萬(wàn)億元人民幣的天量，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)于充裕的擔(dān)憂。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)宋立研究員在接受記者專訪時(shí)坦言，中國(guó)貨幣政策眼下正面臨兩難選擇，需在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)自主回升和防范風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)艱難平衡。

在全球經(jīng)濟(jì)低迷之際，上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以百分之七點(diǎn)一的增速，交出了漂亮的成績(jī)單。對(duì)此，宋立表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本企穩(wěn)回升，表明積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策及時(shí)、有效并較為適度的，需要繼續(xù)執(zhí)行，但面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)也需要加以關(guān)注。

作為危機(jī)管理時(shí)期的特殊需要，自貨幣政策定調(diào)“適度寬松”以來(lái)，短短半年間，中國(guó)貨幣信貸尤其是新增貸款大開(kāi)“閘門”，有力地保障了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，但也面臨一些新的問(wèn)題。宋立表示，如果不進(jìn)行必要的微調(diào)、預(yù)調(diào)，按照目前的貸款節(jié)奏，全年新增貸款或?qū)⑦_(dá)到九到十萬(wàn)億元，明顯超過(guò)合意水平。

這位專家直言，當(dāng)前中國(guó)新增貸款總量偏多、貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)偏快，雖然目前尚未造成現(xiàn)實(shí)的通脹壓力，但對(duì)信貸結(jié)構(gòu)、及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)質(zhì)量等的不利影響需給予高度關(guān)注。

他同時(shí)指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)止跌回升主要是依靠政府投資驅(qū)動(dòng)的外生性增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生機(jī)制尚未完全形成，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇既不牢固也不均衡。宏觀調(diào)控尤其是貨幣政策正面臨“緊”和“松”的雙向需求：為了防止資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上漲和可能的通脹壓力，貨幣政策需要適當(dāng)收緊；但鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又要求保持寬松的政策基調(diào)基本不變。

權(quán)衡利弊，宋立認(rèn)為，在宏觀調(diào)控重點(diǎn)從“保增長(zhǎng)”到“調(diào)結(jié)構(gòu)”逐漸轉(zhuǎn)換之際，貨幣政策應(yīng)從總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)優(yōu)化上來(lái)。但為了不傷及尚未完全啟動(dòng)的民間投資等市場(chǎng)化需求，貨幣政策不能進(jìn)行方向性調(diào)整，而是要適時(shí)進(jìn)行必要的預(yù)調(diào)和微調(diào)。

這種預(yù)調(diào)和微調(diào)體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是適當(dāng)控制房貸和可能進(jìn)入股市的短期貸款，同時(shí)適當(dāng)調(diào)節(jié)政府投資引致的信貸投放，從總量上控制大中型銀行的信貸投放。

從中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇有賴房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖。但宋立提醒說(shuō)，如果不加以適當(dāng)微調(diào)，可能出現(xiàn)“成也房地產(chǎn)，敗也房地產(chǎn)”的局面。最近一段時(shí)間，中國(guó)房?jī)r(jià)上漲過(guò)快，出現(xiàn)了一定的投機(jī)成分。如果房?jī)r(jià)繼續(xù)過(guò)快上漲，后續(xù)需求又難以跟上，或?qū)⒃斐煞績(jī)r(jià)下跌和一定程度的銀行壞賬，甚至有可能造成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)。

他認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)以日本上個(gè)世紀(jì)八十年代的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和美國(guó)次貸危機(jī)前的地產(chǎn)泡沫為鑒，對(duì)個(gè)人住房貸款快速增長(zhǎng)和房地產(chǎn)企業(yè)貸款相對(duì)寬松進(jìn)行必要的調(diào)整。而股指快速上揚(yáng)蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)和銀行放貸激增積累的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在他看來(lái)，也是需要防范的。

另一個(gè)亟須調(diào)整的則是新增貸款的結(jié)構(gòu)。宋立建議，貨幣當(dāng)局應(yīng)引導(dǎo)商業(yè)銀行將貸款重點(diǎn)從大項(xiàng)目、大企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向中小企業(yè)、非公經(jīng)濟(jì)、中西部和農(nóng)村地區(qū)，同時(shí)加大對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)創(chuàng)新等的信貸支持，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)自主回升的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

編輯：關(guān)曉萌 寧波 來(lái)源：中新網(wǎng)（記者 俞嵐）