中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)中國(guó)在線消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》8月22日評(píng)論版頭條：據(jù)美國(guó)財(cái)政部2009年8月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債7764億美元，相比較5月份底8015億美元的持有量，減少了251億美元，減持幅度超過3%。有媒體說，這是一年來中國(guó)首度較大規(guī)模減持美國(guó)國(guó)債。但是，日本與英國(guó)的情況正好相反。日本持有的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債則增加了346億美元，即從5月份的6772億美元增至6月份的7118億美元，增加了346億美元。英國(guó)則從5月的1638億美元增持至6月末的2140億美元，增加502億美元，增幅達(dá)30.6%以上。同時(shí)，俄羅斯也減持了46億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。

從上述各國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的數(shù)據(jù)的變化來說，持有美國(guó)國(guó)債，是各國(guó)政府對(duì)其投資行為一個(gè)判斷與選擇，中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債也不過是一種十分平常的投資行為。媒體及市場(chǎng)不需要過度地來解讀，更不需要把這種投資行為政治化。

從2007年以來，對(duì)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備如何投資的問題，特別是持有美國(guó)國(guó)債的問題，市場(chǎng)上爭(zhēng)論頗多。特別是2008年美國(guó)金融海嘯爆發(fā)之后，這種爭(zhēng)論更是激烈，甚至于上升到國(guó)家政治的高度。不少人希望通過政治途徑來解決中國(guó)如何持有美國(guó)國(guó)債。還好，中國(guó)外匯管理當(dāng)局不僅十分專業(yè)還十分明智，從2008年7月開始大量增持美國(guó)國(guó)債。在一年的時(shí)間中國(guó)增持美國(guó)國(guó)債近3000億美元。正因?yàn)橹袊?guó)外匯儲(chǔ)備大量增持美國(guó)國(guó)債，不僅規(guī)避了2008年下半年美國(guó)金融海嘯爆發(fā)后的巨大風(fēng)險(xiǎn)，而且在世界所有的金融資產(chǎn)全面大幅縮水的情況下保持增值。在2008年下半年金融海嘯突然爆發(fā)的特殊環(huán)境下，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備不僅沒有縮水反而增值，就在于中國(guó)的外匯管理當(dāng)局在這種情況下果斷的決策。

中國(guó)外匯儲(chǔ)備持有美國(guó)國(guó)債應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)最低、最為安全、最有流動(dòng)性及有一定收益的資產(chǎn)。盡管隨著美國(guó)次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)越演越烈，美國(guó)金融市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。但是，從20-30年國(guó)內(nèi)外國(guó)際金融市場(chǎng)的歷史來看，國(guó)際金融市場(chǎng)越是震蕩及風(fēng)險(xiǎn)高，全世界的資金一定會(huì)尋求最強(qiáng)勢(shì)的貨幣及最安全的資產(chǎn)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)國(guó)債就是規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)的最好工具。2008年中國(guó)外匯管理當(dāng)局的決策為中國(guó)的外匯儲(chǔ)備贏了一仗，并且贏得最漂亮。

從2008年中開始，中國(guó)外匯管理當(dāng)局不斷增持美國(guó)國(guó)債，不僅讓中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)避了2008年9月百年一遇金融海嘯的巨大風(fēng)險(xiǎn)，保持中國(guó)的外匯儲(chǔ)備逐漸增值，而且中國(guó)不斷地增持美國(guó)國(guó)債也為中國(guó)今年的輝煌外交提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)外匯管理當(dāng)局這樣一個(gè)正確的投資決策，不僅獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)收益，還成了對(duì)外交往的一個(gè)重要政治法碼。

因此，2009年6月份中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的減少，同樣是一個(gè)平常的投資行為，是一個(gè)完全經(jīng)濟(jì)上的考量，并沒有更多的其他意義，更不會(huì)有多少政治上的含義。既然減持美國(guó)國(guó)債是一個(gè)正常的投資行為，那么國(guó)家外匯管理當(dāng)局的這種決策在某種程度上反映了他們對(duì)未來國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化的判斷，反映了外匯管理當(dāng)局對(duì)美國(guó)政府巨額財(cái)政赤字和數(shù)量型放松可能導(dǎo)致惡性通脹的擔(dān)憂，從而采取新的投資組合方式。

從2008年下半年以來，整個(gè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分布、投資機(jī)會(huì)也發(fā)生很大變化。對(duì)于持有巨額外匯儲(chǔ)備的中國(guó)而言，適當(dāng)調(diào)整其投資組合是十分正常的，市場(chǎng)不應(yīng)該過度猜測(cè)其意義。當(dāng)然，這種判斷與調(diào)整是否正確還得由市場(chǎng)來檢驗(yàn)，因?yàn)槠渌麌?guó)家的判斷與中國(guó)正好相反。

此外，就當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，盡管中國(guó)、德國(guó)、日本、法國(guó)等國(guó)家開始走出經(jīng)濟(jì)衰退的危機(jī)，但是整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)前景仍然是十分不確定。特別是當(dāng)全世界主要經(jīng)濟(jì)體都采取量化寬松的貨幣政策后，這對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)及國(guó)際金融市場(chǎng)造成的負(fù)面影響，我們還需全面評(píng)估。舊的困境還沒有走出，新的問題與矛盾已涌現(xiàn)，這必然給整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展帶來更多的不確定。

特別是這次美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，并非只是某個(gè)行業(yè)、某些金融機(jī)構(gòu)出了問題，而是美國(guó)整個(gè)金融體系出了問題。美國(guó)金融體系要想在短期內(nèi)修復(fù)并非易事。在這種情況下，我們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷應(yīng)該更加謹(jǐn)慎，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資決策應(yīng)該更加理性。當(dāng)然，更為重要的是，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資決策要像2008年那樣，不要被民族主義等意識(shí)形態(tài)和政治化的東西所左右，而是要站在國(guó)家利益的角度選擇更好的投資機(jī)會(huì)。（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員  易憲容   編輯   裴培）