>>專家解讀

一年期央票發(fā)行收益率連續(xù)走升，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為加息信號日益明顯。

平安證券固定收益部研究主管石磊認(rèn)為，一年期央票發(fā)行收益率的續(xù)漲，是“絕對的加息信號”。他解釋說，一年期央票3.4982%的最新收益率，比3.25%的一年定期存款利率高出約25個基點，這為央行加息提供了空間和可能。

從此前一次央行加息的時點來看，央票發(fā)行利率對市場有一定的指導(dǎo)意義。數(shù)據(jù)顯示，央行在3月15日上調(diào)一年期央票利率20.2基點至3.1992%，高出當(dāng)時一年期定存利率19.92基點。時隔兩周，央行在4月6日上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期存款利率上調(diào)至3.25%。

招商銀行分析師劉俊郁認(rèn)為，目前市場存在的疑問是基準(zhǔn)利率何時調(diào)整，由于央票的二級市場總是走在一級市場前面，央票發(fā)行利率緩和抬升將進(jìn)一步加大市場加息預(yù)期。“除非加息預(yù)期得以實現(xiàn)，否則，央票一、二級市場利率倒掛的困局很難得到解決。”

>>政策預(yù)測

今年以來，央行已六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，基本保持著每月一調(diào)的節(jié)奏。但在負(fù)利率（CPI漲幅高于存款利率）已持續(xù)一段時間，通脹壓力較為嚴(yán)重的情況下，同期央行僅加息兩次，顯示其在價格調(diào)控手段使用方面略顯謹(jǐn)慎。但伴隨著當(dāng)前時間節(jié)點行至6月末、7月初，面對仍在繼續(xù)走高的通脹壓力，年內(nèi)第三次加息已呼之欲出。多位接受記者采訪的分析師預(yù)測，加息的時點應(yīng)該就在近10天內(nèi)。

中國社科院金融所博士后杜征征表示，本周和下周加息的可能性都很大，加息應(yīng)該就在最近10天了。石磊認(rèn)為，加息時間窗口的打開預(yù)計就在最近。

興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前應(yīng)加息以保持實際利率水平的大致穩(wěn)定，預(yù)計7月份將會有一次加息。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前貨幣政策基調(diào)不應(yīng)改變，但可以微調(diào)。下半年可以適當(dāng)?shù)靥岣咭坏絻纱卫ⅰ?/p>

準(zhǔn)備金率使用已近尾聲

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，我國貨幣信貸調(diào)控成效正不斷到位，廣義貨幣供應(yīng)增速回到15%，低于年初制定的16%的目標(biāo)，貨幣政策效果正在顯現(xiàn)。

郭田勇認(rèn)為，央行貨幣調(diào)控節(jié)奏會進(jìn)一步放緩，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型貨幣政策工具的使用已接近尾聲。

來源：京華時報 編輯：張少虎