國家統計局將于8月9日發布7月份消費者價格指數(CPI)和工業生產者價格指數(PPI)等重要經濟數據。多位分析人士預測，翹尾因素仍處于高位，預計7月CPI增幅將接近6月份的6.4%，甚至不排除再創新高的可能。新華分析師表示，目前8月份加息預期升溫，10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結束

豬肉和蔬菜價格回落翹尾因素仍處高位

由于國家采取一系列扶持生豬生產的措施，近來全國生豬及豬肉價格出現小幅回落。商務部監測數據顯示，盛夏時節，蔬菜生長周期縮短，上市量增加，7月下旬，蔬菜價格下降很快，部分應季蔬菜降幅甚至超過10%。

銀河證券首席經濟學家潘向東認為，7月份翹尾依然處于高位，但主要是新漲價因素比上個月略低，預計7月份CPI同比增幅將回落至6.2%左右。

但值得注意的是，其他食品價格有所上升。根據監測數據，7月份糧食、水產品、雞蛋等農副產品價格仍小幅上漲。有分析表示，7月份食品價格總體水平仍會較上月上漲，CPI增幅也有創新高的可能性。

中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示，預計7月食品價格環比上漲1.5%左右，CPI同比漲幅將再創新高，達到6.5%。而申銀萬國更預測，7月CPI同比漲幅將達6.7%。

但據新華分析師測算，7月份翹尾因素約為3.24%。綜合商務部、農業部數據，7月食用農產品同比低于6月預計7月CPI食品環比漲幅將在0.7%-0.9%附近在非食品價格方面，歷史數據顯示，1995年至2010年，除2003年外，歷年7月非食品環比均高于6月，平均約高0.2個百分點預計7月非食品環比漲幅很可能在0.2%附近

鑒于此，新華分析師預計7月CPI同比增速在6.2%-6.4%附近，最可能值為6.3%

盡管各方對數據預測存在分歧，但7月CPI仍將在高位運行，通脹形勢仍然嚴峻，控通脹仍是當前宏觀經濟首要任務。

8月加息成共識數據發布前后或為窗口

在7月31日至8月1日召開的中國人民銀行分支行行長二季度座談會上，央行進一步強調，下半年要嚴防物價反彈，貨幣政策將不會松動。

有機構認為，會議上央行指出的"綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏"，與一季度會議上的表態在次序上有明顯不同，這可能反映出央行認為當前數量型工具使用空間有限，未來為了繼續穩定物價總水平，價格型工具可能會發揮更大的作用。

隨著多家機構預測7月份CPI同比漲幅仍可能處于高位，市場對8月份可能繼續加息的預期正在增強。

巴曙松表示，如果三季度3個月的CPI同比漲幅都在5%以上，應該有一到兩次加息。一方面，物價漲幅仍然處于高位，加息有利于抑制通脹的預期；同時，由于市場上真實的資金利率水平有明顯上升，加息只是矯正負利率，縮小和市場融資利率差距的政策動作，對實體經濟的沖擊有限。

魯政委表示，考慮到目前防通脹仍然是首要任務，而目前物價形勢的發展也意味著全年CPI控制在5%以內的任務會相當艱巨，因此，預計8月份將會繼續加息，但年內每月一提的存款準備金率或不會提高。

新華分析師則表示，由于進入下半年后翹尾因素將顯著減弱，加之新漲價因素的變動有平穩趨勢，預計7月以后CPI將逐步回落，全年漲幅仍有可能控制在5%以內目前M2增速已回落至合理區間，鑒于此，維持此前加息放緩的判斷，下半年至多或有一次加息機會

考慮到價格工具調整的前瞻性，央行在通脹下行區間加息并不常見(本世紀僅在2004年10月出現過一次)觀察上一輪調控情況可以發現，CPI在2008年2月達到峰值8.7%，而在2007年12月，央行即已經基本結束了加息的進程目前8月份加息預期升溫，判斷8月10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結束。