盧曉亮：信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模突破4萬億，既有偶然性也有必然性。偶然性主要是全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，國內(nèi)貨幣政策、行業(yè)政策等變動(dòng)帶來信托行業(yè)的機(jī)會(huì)與轉(zhuǎn)變。例如，信托在很大程度上承擔(dān)著利率市場(chǎng)化的重要角色，2010年底以來，在信貸緊縮的背景下，信托投融資業(yè)務(wù)獲得了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。其必然性主要體現(xiàn)在國內(nèi)信托業(yè)經(jīng)歷5次整頓之后行業(yè)的成熟度有了很大程度的提高，例如信托法律政策環(huán)境的完善，信托理念的初入人心，信托公司的開拓創(chuàng)新等等。經(jīng)過信托行業(yè)多年的磨礪以及投資者教育，信托公司通過靈活的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，抓住經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，這是信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展的必然原因所在。

　　我國信托業(yè)的增長趨勢(shì)繼續(xù)保持的可能性較大，但機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。從抓住機(jī)遇的角度看：宏觀上，在較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能和巨額存量貨幣的壓力下，中國未來一段時(shí)間處于較穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長和較高通脹水平的概率較大，貨幣政策呈現(xiàn)相對(duì)緊縮的態(tài)勢(shì)，也會(huì)持續(xù)較長時(shí)間，這為信托行業(yè)發(fā)展提供了難得的歷史性機(jī)遇。信托行業(yè)可以充分利用其靈活的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新投融資等方面的業(yè)務(wù)。而且，從行業(yè)生命周期來看，信托業(yè)目前正處于成長期。除了市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大以外，法規(guī)的逐步健全和完善，信托產(chǎn)品的日益豐富和創(chuàng)新均體現(xiàn)出行業(yè)處于成長期的特征。

　　從應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的角度看：中國的金融行業(yè)目前還是一個(gè)受到政策保護(hù)的行業(yè)，但是未來隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，壟斷性會(huì)不斷降低。現(xiàn)在最明顯的就是私募的發(fā)展已經(jīng)給有牌照的金融機(jī)構(gòu)造成很大的壓力。此外，隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，投融資領(lǐng)域的不斷延伸，風(fēng)險(xiǎn)控制能力亦將可能成為信托公司發(fā)展業(yè)務(wù)的限制因素之一，信托公司須格外注重優(yōu)選項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)防控，珍惜今天信托業(yè)來之不易的良好局面。

　　好的產(chǎn)品與商業(yè)模式

　　上海證券報(bào)：雖然近幾年信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，但信托業(yè)依然沒有找到核心競(jìng)爭(zhēng)力，有信托業(yè)人士用“野蠻生長”來形容信托業(yè)這幾年的發(fā)展，您如何看待這種觀點(diǎn)？未來信托公司的發(fā)展方向是什么？信托公司該如何培育自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力？

　　李勇：這確實(shí)是大家較多思考的問題。不過首先應(yīng)當(dāng)區(qū)分信托行業(yè)盈利模式和特定信托公司核心能力這兩個(gè)概念。信托行業(yè)10年來發(fā)展迅速，整體上也越來越健康，已經(jīng)基本上形成了自己的行業(yè)模式，即“功能整合、產(chǎn)融對(duì)接、個(gè)性服務(wù)”的盈利模式。而特定信托公司的核心能力是要在這個(gè)盈利模式基礎(chǔ)上，做出自己獨(dú)特的管理體系，為市場(chǎng)提供獨(dú)特的產(chǎn)品和服務(wù)，形成自成一家的商業(yè)文化。

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